这是一份承上启下的财报。

今年第三季度，江淮汽车实现整车销量91,099辆，环比增长0.23%；营收方面的表现更为突出，该公司单季度营业收入达115.13亿元，较去年同期增长5.54%，更实现环比20.44%的显著提升。

承上，我们可以管窥业绩背后的阶段性硕果。

尊界S800订单超预期，研发投入持续高增，与华为、宁德时代等合作伙伴的深度捆绑......江淮汽车战略布局成果已进入集中收获期，正经历一场从规模到价值、从量变到质变的深刻蜕变。

启下，捷报频传的背后，江淮汽车已经走完前期的战略调整期，迎来明确的“业绩拐点”。

通过推动品牌向上，优化产品矩阵，最近几年，江淮汽车通过“高端突破+基盘稳固”的双引擎驱动，已驶入一个更具确定性、更富想象空间的高质量发展新周期。

01高端化+强联盟，江淮汽车拐点已至

10月30日晚间，江淮汽车发布了2025年第三季度业绩报告，多项关键指标业绩回暖。

营收成绩最为突出，江淮汽车今年第三季度累计115.13亿元，同比增长5.54%，环比增长20.44%。

利润方面，由于集团内部的高端化及高研发项目尚处于爬坡阶段，未形成规模效应，且海外整体市场竞争加剧，导致出口业务下滑，江淮汽车第三季度净利润亏损6.6亿元，但是与今年上半年相比，其亏损幅度已明显收窄，且毛利率有提升。

当下是江淮汽车电动化与智能化转型的关键时期，且整个战略部署正在往高端化前进，今年1-9月，该公司研发投入超30亿元，同比增长超30%。

从行业周期看，车企前期投入集中，收益很难在短期内显现，再加上产能爬坡涉及供应链管理、安全与品质稳定以及市场接受度等多重因素，需经历较长投入期。实际上，江淮正在为尊界系列新建工厂等投入大额经费，这是高端化之路的必经阶段。

销量层面也可圈可点。

尊界S800上市以来，销量稳步增长，4个月大定已经突破15000辆；江淮皮卡1-9月销量突破4.5万辆，居行业第二；商用车领域，新能源轻卡前三季度销量超1.5万辆，同比增长62%，居行业第三；重卡板块也加快新能源转型，市场交付接近3500辆，同比增长108%。

这些经营数据，释放了不少积极信号，放眼长远，江淮汽车的产品结构升级已初见成效。

一方面，通过主动调整资源、优化产品矩阵，江淮汽车正逐步从依赖传统经济车型的模式，向中高端市场布局。特别是旗下高端品牌——尊界的陆续交付和产能爬坡，江淮汽车不仅提升了品牌溢价能力，高端化收获里程碑式突破，也进一步打开了汽车智能化与电动化时代的市场空间。

另一方面，是该公司已进入“技术驱动”的发展新阶段，这一战略转向在其真金白银的投入上得到了最直接的印证。今年前三季度，公司研发投入累计超过30亿元人民币，同比增幅高达30%以上。

这正是解读其当前财务表现与未来价值的关键，高研发投入是阶段性报表亏损的原因之一，这种亏损在本质上区别于传统业务的萎缩；与此同时，这些经费被精准地投向了汽车“新四化”核心赛道，化作了一系列核心技术成果，它们正是高端品牌“尊界”得以立足的基石，也是公司产品结构升级的内在驱动力。

值得一提的是，江淮汽车正通过构建强大的“生态联盟”，推动其智能化战略进入一个协同发力、优势互补的全新阶段。

公司与科技巨头华为、动力电池龙头宁德时代等行业领军者形成的深度绑定关系，已超越了简单的供应链合作，升维至技术共研、产品共创与市场共拓的战略层面。这一联盟生态体系，为公司构筑了清晰且坚实的长期增长逻辑，极大地缩短了研发周期，提升了产品力与市场竞争力。

02拐点，亦是新起点

财报，仅仅是公司基本面的一个切面。而这份阶段性的成绩，并非终点，恰恰是一个全新的起点。

今年以来，江淮汽车以“技术驱动”为核心，以“生态联盟”为杠杆，以“产品升级”为落点，为长期的高质量发展铺设了一条清晰可见的增长路径。前三季度的成绩单告诉我们，该公司已成功培育出面向未来的新增长极，穿越行业周期波动，通过一系列战略性布局，坚定地构筑自身的长期确定性。

当下的江淮汽车，其技术、产品与生态合力所形成的“飞轮效应”已开始显现，一个全新的、由质变驱动的发展阶段正全面开启。站在这个拐点上，该公司依靠一套完整的体系化竞争力，在激烈的行业竞争中开辟出差异化的发展路径，加速向高端智能化的成功转型。

尊界，成了长期主义的支点之一。

今年8月，江淮汽车董事长项兴初曾与撒贝宁有过一次深度对话，他在访谈中提到，面对汽车行业巨大的科技变革，公司管理层洞察认知理念的创新是非常关键的。

在项兴初看来，这一轮传统汽车产业的转型，它必须是改变原来的整零链式结构——“要变成我中有你，你中有我的一种网状的生态型结构。这也是我们为什么跟华为深度进行合作，也就是把各自最优秀、最优势的地方，拿出来进行深度地相互赋能。”

在智能能源的变革面前，传统的商业模式在新环境条件下已经不再适应，江淮汽车必须启动新的商业模式。项兴初坦言，江淮和华为的合作，实际上是双方的优势互补+强强联合的关系，双方都把最好的能力，拿出来做了深度集成，两家公司伴生式的融合发展，在整个过程中都有巨大的收获。

另一个支点，是技术创新。

据悉，江淮汽车去年的研发投入占销售收入的比重超过了8%，今年的研发投入，在去年的基础上还在继续提高，目前已经超过了10%。认准了智能网联和新能源的方向，以项兴初为领导的公司管理层相信，一定要加大创新投入，且敢于以尊界这样的项目为破局点，勇闯科技豪华的“无人区”。

截至目前，江淮汽车已累计获得授权专利超1.6万件，今年以来，累计申请专利537件，其中发明专利503件，实用新型专利11件，外观设计专利23件。这些专利与创新，重点在车路云协同技术、车道级定位方法、自动驾驶场景生成等方面实现突破，为企业创新与产业升级提供坚实支撑。

基于当前积极的势能，市场普遍预期，江淮汽车在第四季度有望迎来交付量的更多提升，这不仅将有效改善当季的财务表现，亦有望成为扭转亏损局面的关键转折点。

当然，在这一轮增长中，定位高端的尊界MPV或将成为潜在的“销量大杀器”，若尊界MPV及其他新高端车型的销量能够实现显著增长，将直接带动公司整体营收规模与毛利率水平双双攀升。

展望前路，随着战略布局的持续深化与规模效应的逐步释放，江淮汽车有望在激烈的市场角逐中，将其构筑的长期主义护城河，转化为持续向上的增长曲线。

新的长期主义叙事，正在书写。

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