7月14日，A股上市券商密集披露2025年半年度业绩预告。截至当日中国证券报记者发稿时，在A股42家上市券商中，有23家发布半年度业绩预告、2家发布业绩快报。按预告归母净利润同比增幅下限统计，有22家上市券商预计上半年归母净利润同比增幅在50%以上，有9家预计上半年归母净利润实现翻倍增长，其中2家预计归母净利润同比增幅超过1000%。

中国证券报记者梳理发现，自营投资业务收入和证券经纪业务收入增长是上述券商上半年经营业绩向好的主要原因。在业内人士看来，券商板块上半年业绩同比改善趋势明确，高盈利与低估值的特征凸显配置性价比。

25家券商晒出“成绩单”

截至7月14日记者发稿时，已有23家A股上市券商披露2025年半年度业绩预告，另有2家券商发布业绩快报。按预告归母净利润同比增幅下限统计，有22家上市券商预计上半年归母净利润同比增幅在50%以上，占A股上市券商总数的一半以上。

国泰海通披露业绩预告显示，公司预计2025年上半年实现归母净利润152.83亿元至159.57亿元，同比增长205%至218%。国泰海通称，上半年，公司全面推动零售、机构和企业三大客户服务体系建设，同时积极推进换股吸收合并海通证券相关工作，促进全面整合融合，加快向国际一流投资银行迈进。

国信证券预计上半年实现归母净利润47.8亿元至55.3亿元，同比增长52%至76%。国信证券表示，报告期内，公司自营投资业务收入及经纪业务手续费净收入等主要业务收入相比上年同期有较大幅度增长。

按预告归母净利润规模下限统计，中信建投、申万宏源、中金公司、东方证券4家券商，2025年上半年归母净利润均在32亿元以上，其中申万宏源预计归母净利润在41亿元至45亿元，同比增幅高达92.66%至111.46%。申万宏源表示，上半年公司积极应对市场变化，投资交易、财富管理、投资银行等业务收入同比较快增长，整体经营业绩大幅提升。

9家券商预计净利润翻倍增长

从前述25家券商晒出的“成绩单”看，按预告归母净利润同比增幅下限统计，有9家券商预计上半年业绩实现翻倍增长，分别是国联民生、华西证券、东北证券、国泰海通、国海证券、国金证券、华林证券、长江证券、天风证券，其中国联民生和华西证券预计上半年归母净利润同比增幅均超过1000%。

国联民生预计上半年实现归母净利润11.29亿元，同比增幅达1183%。国联民生称，上半年公司有序推进与民生证券的整合工作，并将其纳入财务报表合并范围，公司证券投资、财富管理、投资银行等业务条线实现显著增长。

华西证券预计上半年实现归母净利润4.45亿元至5.75亿元，同比增长1025.19%至1353.90%。华西证券表示，上半年公司按照特色化、差异化的发展方向，持续完善业务组织体系和商业模式，积极把握市场机遇，有效提升资产质量，推动实现上半年营业收入和归母净利润增长。

券商板块配置性价比凸显

中国证券报记者梳理发现，自营投资业务收入和证券经纪业务收入增长是上述券商上半年经营业绩向好的主要原因，业绩增长不仅得益于A股二级市场的活跃表现，也是多重因素共同发力的结果。

在开源证券非银首席分析师高超看来，监管部门推出稳预期强信心政策“组合拳”、个人投资者和中长期资金持续入市以及市场交易活跃度中枢抬升，共同奠定了上市券商上半年业绩向好的基础，预计上市券商整体半年报业绩同比增速有望超过50%。

国金证券非银行业首席分析师舒思勤认为，券商板块上半年业绩同比改善趋势明确，高盈利与低估值特征凸显配置性价比，投资者可关注主动型基金超低配的权重券商，以及估值显著低于行业平均水平的头部优质券商。

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