黄金股有望估值修复。

3月14日，国际金价再创历史新高，COMEX黄金突破3000美元/盎司关口。3000美元/盎司关口，一直是COMEX黄金迟迟未能突破的关键上涨阻力位，从今年2月开始，自COMEX黄金跃至2900美元/盎司后，市场上对于黄金突破3000美元/盎司期待已久。现货黄金价格也首次上涨至3000美元/盎司上方，年初至今累涨超370美元/盎司，涨幅超14%。随后价格在高位震荡。

消息面上，3月13日晚间，美国2月PPI环比持平，为去年7月以来最小环比变化，同比上升3.2%，均低于市场预期；剔除食品和能源的核心PPI环比下降0.1%，同比上升3.4%，也都低于市场预期。早在周三公布的CPI报告一度提振了投资者信心，市场降息预期再起。

分析人士指出，近期黄金价格大幅上涨，主要有三大原因:一是美国关税政策扰动，导致纽约黄金市场持续吸金囤货；二是全球地缘冲突风险上升，对于黄金的避险需求增加；三是美国经济通胀数据降温，美联储降息预期发酵。

黄金主题ETF涨幅喜人

在黄金价格屡创新高的背景下，多只黄金主题ETF涨幅喜人。3月14日，永赢中证沪深港黄金产业股票ETF、国泰中证沪深港黄金产业股票ETF和华夏中证沪深港黄金产业股票ETF等复权单位净值增长率均超2.5%。

具体来看，今年以来不少黄金主题ETF涨幅超15%，比如，永赢中证沪深港黄金产业股票ETF复权单位净值增长率近20%，国泰中证沪深港黄金产业股票ETF复权单位净值增长率18.91%，平安中证沪深港黄金产业股票ETF复权单位净值增长率18%。

黄金股走强

A股市场上，黄金股表现同样抢眼。3月14日，明牌珠宝涨停走出4连板，4天累计涨幅达46.42%；鹏欣资源涨停，紫金矿业涨3%，山东黄金涨3.64%，赤峰黄金涨3.84%，飞南资源和盛达资源等个股也纷纷跟涨。

据证券时报·数据宝统计，今年以来，黄金股平均上涨14.88%，华钰矿业、明牌珠宝、潮宏基和湖南黄金的股价涨幅居前，年内上涨幅度均超50%。从最新收盘价来看，多只黄金股市盈率低于30倍，比如，紫金矿业、老凤祥和中国黄金等个股市盈率均在14倍左右。

机构:黄金股有望估值修复

黄金股未来涨幅是否具有持续性？不少机构给出了自己的看法。

中国银河证券研报表示，美联储在1月的议息会议上如期选择暂停降息，但特朗普施压美联储降低利率，抬升了市场对美联储的降息预期；叠加特朗普对加拿大、墨西哥、中国征加关税或引发贸易战的风险下资金避险情绪上升，共同推动金价上涨，国内金价与海外金价皆创下新高。黄金价格上涨的三个主要中期逻辑:美联储降息下的全球黄金ETF基金增持黄金、地缘冲突影响下的央行购金、美国债务问题引发的信用贬值对冲交易仍将继续演绎，推动金价上涨。而目前A股黄金板块估值处于近些年低位，金价创下新高有望引发A股黄金股的估值修复。

德邦证券研报指出，从长期来看，黄金价格有望在美元规模扩张等因素的带动下持续提升；从短期来看，美联储降息预期的持续提升以及近期CPI等数据的短期刺激有望让金价结束震荡重回上行趋势，黄金及相关个股配置机会有望逐步显现。

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